نموذج أودل المنقح ونموذجا منافع الجديدان، في السيناريو الأساسي لكل ملف. المبالغ بالمليون ريال لمجموع سنوات العقد 2027 إلى 2031 ما لم يذكر غير ذلك.
| البند | نموذجنا المنقح | منافع 009112026 | منافع Plan B | ما يعنيه |
|---|---|---|---|---|
| 1. حجم السوق | ||||
| المستخلصات المعتمدة سنويًا | 260 ألفًا | 260 ألفًا | 260 ألفًا | الرقم نفسه من الكراسة |
| نمو عدد المستخلصات | 1% سنويًا | 5% سنويًا | 5% سنويًا | نموهم أعلى، ويضيف نحو 15% في السنة الخامسة |
| متوسط قيمة المستخلص | 1.1 مليون، ينمو 2% | 1.1 مليون ثابت | 1.1 مليون ثابت | متقارب |
| القابل للتمويل من السوق | 78.7%بعد استبعاد المحال للبنوك والمحتجزات والنزاعات | 100% | 100% | لا يستبعدون شيئًا |
| 2. التبني والحجم الممول | ||||
| طريقة التبني | سقف لكل فئة مستخلص × منحنى وصول | 15% إلى 45% من 12,400 شركة × استخدام 80% | 14% إلى 44% × استخدام 90% رفع غير موثق | رفع الاستخدام عوّض خفض التبني والحصة |
| المستخلصات الممولة | 119 ألفًا | 328 ألفًا | 352 ألفًا | نحو ثلاثة أضعاف |
| القيمة الممولة | 127 مليارًا | 361 مليارًا | 387 مليارًا | 3.05 أضعاف في Plan B |
| الممول في 2031 من قيمة كل المستخلصات | 15% | 38% | 41% بلا سند | أكبر فرق بين النماذج |
| بدء التمويل | منتصف 2027 | السنة الثانية من العقد | نوفمبر 2028العقد يبدأ نوفمبر 2027 | جدولهم يؤخر الدخل سنة عن جدولنا |
| 3. تسعير التمويل | ||||
| مدة التمويل المرجحة | 30 يومًا | 40 يومًا | 40 يومًا | بيانات الصرف: متوسط 8 إلى 13 يومًا |
| معدل الخصم السنوي المرجح | 9.6% | 10.56% | 10.56% | يعطون وزن 15% لمعدلات 19% إلى 24% |
| نسبة المقابل المالي المرجحة | 7.2% | 7.68% | 7.68% | من شرائح الكراسة ص37 |
| المقابل لكل ريال ممول | 0.058% | 0.090% | 0.090% | أعلى 1.56 ضعف |
| 4. المقابل المالي وتقاسمه | ||||
| المقابل المالي قبل التقسيميحصّله المركز من الممولين، ثم يقسم بينه وبين الشريك | 73.0 | 325.7 | 348.7 | 4.8 أضعاف = الحجم × التسعير |
| حصة الشريك من المقابل المالي | 70% ثابتة | 55% تنزل إلى 40% | 55% تنزل إلى 38% | السوابق المنشورة: حصة الجهة 10% إلى 27% |
| حصة الشريك (منافع) | 51.1 | 147.6 45.3% من المقابل المالي | 153.4 44.0% من المقابل المالي | قرابة ثلاثة أضعاف حصتنا |
| حصة المركز | 21.9 30% | 178.1 54.7% | 195.2 56.0% | تسعة أضعاف، لأن حصتهم للمركز أعلى |
| 5. التكاليف | ||||
| إجمالي تكاليف الشريك | 99.2تكاليف V1.2 بعد معايرتها على حجمنا | 132.0 | 135.2 | تكاليفنا لم تحدّث بعد إلى ملفاتهم الجديدة |
| تكلفة العمليات لكل مستخلص | 123 ريالًا | نحو 186 ريالًا | 170 إلى 187 ريالًا | 72% منها رسوم إشهار الدين |
| الغرامات المتوقعة | غير محسوبة | 0.74 | 0.77 | 0.5% من حصة منافع سنويًا، وغرامة تأخير التطوير صفر |
| 6. النتائج والعائد | ||||
| صافي الشريك | −48.1 خسارةقبل الزكاة ودون خصم | 13.5 بعد الزكاة | 12.3 بعد الزكاة والضريبة | ربح محدود على تكاليف 135 مليونًا |
| القيمة الحالية (NPV) | غير محسوبة | 1.8 عند 14% | 3.2 عند 14% | قريبة من الصفر |
| معدل العائد الداخلي (IRR) | غير محسوب | 17.7% دون الهدف 19% | 20.7% يتجاوز الهدف | تحقق الهدف بعد رفع الاستخدام |
| حصة الشريك اللازمة للتعادل | 136% | 44.7% مقابل 45.3% مقترحة | 42.7% مقابل 44.0% مقترحة | هامش أمانهم 1.3 نقطة |
| السيناريو المتحفظ (صافي الربح) | غير محسوب | −62.3 | −72.1 | نموذجهم نفسه يخسر في المتحفظ |
| السيناريو المتفائل (صافي الربح) | غير محسوب | 125.1 | 135.3 | |
| الزكاة والضريبة | غير محسوبة | زكاة فقط | زكاة، وضريبة دخل على حصة غير السعوديين 16% | مأخوذة من قوائم منافع المالية |
| تمويل الاحتياج النقدي | غير محسوب | أموال منافع | قرض 15.3 من احتياج 21.8 بسعر سايبور + 1.5% | أعلى احتياج 19.2 في ديسمبر 2029 |
| الضمان النهائي | غير محسوب | 9.85% من القيمة الحالية لإجمالي الرسوم | 5.8 التفسير يحتاج تأكيدًا5% من القيمة الحالية لحصة المركز | تعريف الكراسة لا يحسم الأساس (س١٨) |
| 7. مصادر الدخل الإضافية | ||||
| ما في الملف | تقدير منفصل في «منتجات التمويل»حصة الشريك المحتملة نحو 14.5 مليونًا عند النضج، خارج الأساس | حافز ±5 نقاط على الحصة مربوط بمستهدف إيراد، مطفأ | 9 مسارات مطفأة افتراضيًا | كل مقابل جديد يحتاج موافقة مسبقة |
| أثر تشغيل المسارات | لا ينطبق | لا ينطبق | كلها: صافي ربح 217 وحصة المركز 681دون رسوم الصناديق والإيداع: 132 و314 | أكبرها استرداد التكاليف +76.5 ورسوم الصناديق +80 |
| 8. جاهزية العرض | ||||
| ورقة معادلة المشاركة (البند 55) | لا، منهجية ومراجع فقط | نعم | نعم تغطي العناصر الستة | مطابقة لملحقي الغرامات ومستوى الخدمة |
| نقاط يلزم حسمها | تحديث التكاليف إلى ملفات منافع الجديدة | حلّ محله Plan B | أساس الشرائح، وأساس الضمان، والضمان الابتدائي، وحصة التعادل الظاهرة | تفصيلها في الرسالة الخامسة |